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　　期现市场“共振” 南北豆价“联动”

　　2020/4/1来源：粮油市场报作者：

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　　受东北大豆价格带动，关内豆市在预期之中大幅上涨，仅3天时间涨幅就超200元/吨，期现价格隔夜疯涨，销区市场对南北大豆价格已失去“话语权”，被动接受产区价格成为近期趋势。

　　政策性大豆收储的消息，使得东北大豆“闻风而动”，关内豆市也“不甘落后”。由于涨速较快，区域间倒购也措手不及，随后，追涨、惜售共同体现。

　　豆价上涨将拉升养殖成本，未来也可能推高副食品价格。当然，收储在东北春耕备耕前体现，对大豆振兴计划无疑是最大的利好，加上“大豆种植补贴会高于玉米补贴200元/亩”的消息陆续传开，再有现行高昂的豆价表现，更会激励大豆面积的提升。种植结构可能因此发生较大变化，相应减少的则是玉米和水稻面积。

　　东北商户中“头彩” 期现隔夜翻“跟斗”

　　国储以不同的收购方式介入东北产区，在基层粮源进入不同的贸易群体仓中的此时，给正处于低迷的豆市注入了活力。豆农持豆较少，没有得到本轮大涨的实惠，而不同的贸易主体则分得政策“红利”。许多持豆较多的贸易商激动得“夜不能寐”，期现价格隔夜疯涨，使他们有种“躺在床上赚大钱”的感觉，几乎与“彩市”中了“头彩”没有区别。

　　回过头看的确是这样，3月15日前期货价格在4100元/吨附近徘徊，当时各地普通塔选商品豆现货装车报价仅4120～4200元/吨。至上周末，期货价格达到4788元/吨后冲高受阻；而同类商品豆装车报价已跨过4600元/吨，许多运输优势区域部分贸易商怕卖后吃亏，已出现超前报价。

　　至上周末，4700～4800元/吨的要价明显增加，但毕竟产区新的主体不断涌现，这类主体虽然收购量不大，但均超出产区现行价格，产区跨区域倒购现象与日俱增。许多贸易商放弃销区市场，眼中只盯期货波动，连续多年的期现背离成为未来豆市的“风向标”。

　　国储入市公示价4200元/吨，受期现大幅上涨影响，4400元/吨的“协议”价成为现实。3月25日，内蒙古大杨树即以4400元/吨进行“挂牌”收购；而在黑龙江产区，同时启动“意向协议”4500～4520元/吨的入库价。3月27日，黑龙江嫩江某粮库按4600元/吨收购的消息传得“沸沸扬扬”。

　　国储这种操作，大幅提振了贸易商的看涨信心，向市场释放量减少，产区“内销”式的“转圈倒粮”现象，令价格与日俱增地“隔夜”暴涨。与此同时，期货表现更加“疯狂”，从上周一起，每个交易日都上涨100多元/吨，至周五早间开盘，最高时直逼4800元/吨受阻，高点达到4788元/吨，至下午回调到4684元/吨，当日振幅在3.5%左右。

　　产区内持粮较多的商户，在涨价之后续补的豆源占比较少。目前，仍有一部分大商户仓中存有3000～5000吨豆源，这类豆源入仓价格在3300～3500元/吨之间，按现行销售价格计算，说是像中“头彩”也不为过。

　　产区贸易商近期已不考虑市场需求状况，只要有“共振源”，报价翻过4700元/吨就向4800元/吨“奔”；等4800元/吨出现了，目光又紧盯5000元/吨。

　　人们的情绪本周会集中在期货盘面的变化，一旦跨越4800元/吨，现货上演的不仅是有价无市，更会出现无价无市的局面，因为有许多人“不敢报价了”。东北这种现状，使人们看到“风越刮越大，浪越推越高”，加上国际疫情蔓延较快，封国、封港消息不断传来，令国内豆市“插翅”欲飞。

　　关内追涨略“迟疑” 沉睡豆市被“激醒”

　　东北产区大豆行情持续上涨，对关内的传导很快体现，因关内各区域除了向市场输出外，不像东北产区有较多的“共振”主体，市场低迷，产区则冷静。由于终端市场仍未完全恢复常态，已入市的豆源转化较慢，以致关内各地在进入3月下旬后行情仍处于稳中趋弱的态势。随着东北豆流入终端的价格与关内“剪刀差”缩小到极限，下游市场把目光瞄向安徽、河南、山东等产区。市场经营商刚有反应，产区沉睡的豆市很快就被“激醒”。

　　关内产区上周初主流装车价在4900～4960元/吨，市场却在犹豫。但从上周三开始，各地“变脸”较快，加上两天降雨，产区几乎各区域价格均大幅上涨。同类豆源净粮收购价至上周末已上涨到5000～5100元/吨，装车报价同样冲高，多在5200～5260元/吨，部分商户超前报价现象明显显现；同等质量区域间差价较小，部分有新型筛选设备的装车报价最高5260～5300元/吨。

　　江苏南部产区的南通、盐城、东台、大丰、淮安等地，品种多、乱、杂，每个品种各有需求主体，鉴于基础价格已经过高，目前上涨幅度不明显；像“翠扇”“腐豆”“黑脐王”“大乳白”这类豆源仅上涨40～80元/吨，而“杂花豆”却上涨100～200元/吨，主流价已在5200～5280元/吨。

　　江苏北部地区的睢宁、沛县、贾汪区优质类单一品种较少，以“杂花豆”为主，质量难与南部相比，装车价同样上涨，上周末已出现5160～5200元/吨，比上周初上涨100～160元/吨；大乳白品种因种源毛粮装车价高达6400元/吨，导致商品豆质量下降，装车价6200元/吨，继续上涨空间较小。

　　湖北产区除当地豆源“中黄”和“冀豆”外，还有一定量早熟品种；另外，从河南、山东拉回的赌市豆源依然不少。地产“中黄”品种装车价在5140～5240元/吨，优质“冀豆”5400～5460元/吨，早熟品种高达6200～6300元/吨，外地流入的赌市豆源低于现行原产地价格，在4900～5000元/吨。由于湖北地产各类豆源现行价格已经偏高，上涨幅度不会太大，因产区距夏收已不足50天，挺价心理没有外围浓厚。

　　南北共振互“缠绵” 销区市场失“话语”

　　终端市场受疫情影响，豆制品加工总量比常年同期下降。目前各地大豆消耗仍处于常年最低值，市场经营主体大户仓中豆源价格由低向高逐渐显现，而中小户型受仓容和资金限制，难以提前备货。产区价格大幅上涨，越观望越涨，越涨越不敢补库。实际上，终端市场销售价格虽然也随产地上行，但仍与产地当天的价格发生较大背离。

　　市场经营商对东北大豆价格难以承受，而产区则不考虑市场需求，产区内“你追我赶”，尽可能找到“倒购”豆源，市场被动接受产区价格，已经没有“话语权”。

　　南北产区食品豆入市价差缩小到极限后，许多经营商欲对关内豆进行补库，未曾想关内大豆价格也迅速提升，南北产区行情共振，且惜售心理浓厚。

　　近期各产区行情难以趋稳，国际疫情迅速蔓延，多个大豆主产国已明令封港，进口豆源和油粕均会受到较大影响。近期食品市场虽有一定量的替代源，但港口分销价也大幅提升。

　　鉴于目前南北产区均认为豆源短缺，未来替代源减少，抬价收购明显拉动养殖成本和豆制品加工成本。建议尽快释放国储、省储和地储豆源，缓释炒作氛围，让期现货行情回归理性。